全国汽车保有量不断增加，停车难也一直是城市里的老问题，可奇怪的是，一边是车主找不到车位，另一边却是大量投资不菲的立体车库无人问津，有的每天收入只有两三百元，连人工和设备维护费用都难以覆盖。 2026年10月15日，上海证券交易所公布对时空科技资产交易对方刘博的公开谴责决定，更让这个行业受到关注。 2023年，时空科技花6885万元拿下捷安泊51%的股权，对方承诺三年赚4500万元，结果却累计亏损589.33万元，曾经被当作风口的立体车库，为什么会陷入这种尴尬？ 2026年10月15日，上海证券交易所公布对新时空科技资产交易对方刘博的公开谴责决定，再次把智慧停车行业的经营困境摆到了台面上。 2023年，新时空科技看中了捷安泊的智慧停车业务，投入6885万元增资，取得51%的股权。 双方约定，捷安泊2023年至2025年的扣非后归母净利润分别不得低于800万元、1200万元和2500万元，三年累计至少达到4500万元。 当时的投资逻辑并不难理解，2023年，全国汽车保有量达到3.36亿辆，比上一年增加约1700万辆。停车难是很多城市长期存在的问题，智慧停车似乎正好踩中了市场需求。 可三年过去，捷安泊没有实现盈利，反而累计亏损589.33万元，按照协议中的补偿条款，刘博需要支付约1.02亿元业绩补偿款，但截至相关处分决定公布时，补偿仍未到位。 这件事让我想到一个现实问题：投资人看到市场需求时，往往容易高估赚钱的可能性，却低估经营过程中的困难。 业绩承诺可以约束交易双方，但它不能替企业创造客户，市场规模再大，如果经营模式不能持续产生利润，账面上的前景也只是前景。 从市场需求来看，立体车库确实有存在的价值，2024年末，全国汽车保有量已经达到3.53亿辆，此前，高德地图与清华大学交通研究所的相关研究曾估算，全国停车位缺口约8000万。 老城区、医院和商业中心的停车矛盾尤其突出，这些地方土地紧张，想通过新建地面停车场增加车位，成本往往很高，机械式立体车库可以利用上下空间，在有限面积里安排更多车位，看起来是个不错的解决方案。 相关研究还估算，每年有超过120万个机械式停车泊位被闲置，造成的直接经济损失接近80亿元。这些数字属于行业研究估算，并非全国统一审计结果。 在我看来，这恰恰说明了供需分析最容易出现的误区：只计算缺多少车位，却没有认真研究车主到底需要什么样的车位。 一个车库即使能容纳很多车辆，如果位置不方便、取车太慢，或者车型根本停不进去，它就很难获得稳定客流。 2025年10月，佛山新闻报道了顺德一处立体车库的经营情况，这座车库2022年建成，仅设备投资就达到120万元。 报道提到，车库每天平均收入只有两三百元，每月人工成本就超过1万元，此外还要承担电费和设备维护费用。 这个案例反映出经营者的压力：车库收入有限，人工、维护等支出却不会因为车位空着就消失，更让人困惑的是，这处车库每小时收费5元，比周边路边停车还便宜，停车率却长期徘徊在五成左右。 为什么便宜也吸引不到车主？我认为，问题出在使用体验上，长沙晚报曾调查当地12家立体停车场，发现不少车主认为机械车位停车费时费力，还担心车辆剐蹭和设备安全问题。 一些较早建设的机械车库，采用的是较小的设计尺寸，例如，部分早期方案针对的车辆长、宽、高上限分别为4.4米、1.75米和1.45米，重量上限为1.3吨，随着大型SUV和新能源车型越来越普遍，部分老旧车库已经难以适应实际需求。 当然，这些参数并不适用于所有机械车库，具体能停什么车，还得看设备铭牌和现场限制。 在我看来，车主不是不想停车，而是不愿意为了一个车位增加时间成本和使用风险，假如地面车位更方便，即使贵一点，仍然可能更受欢迎，价格便宜只能解决一部分问题，真正的竞争力是让人愿意反复使用。 立体停车行业的变化，还体现在企业数量和新增泊位上，中经百汇研究中心2026年10月发布的行业分析报告引用行业协会数据称，机械式停车设备企业数量从2016年的504家，下降到2025年的309家。 新增泊位方面，2018年达到865542个，2025年降至318669个，行业销售额也从2019年的约163.48亿元峰值，下降到2025年的约60.71亿元。 这些数据说明，行业已经不再是单纯靠增加建设项目就能持续增长的阶段，上市公司五洋自控的2026年第三季度报告，也提供了一个观察窗口。 公司前三季度营业收入约7.14亿元，同比增长6.89%，归母净利润约1309.76万元，同比下降66.22%；扣非净利润为-1976.61万元。 我认为，行业调整的关键，是企业必须从追求建设数量转向重视运营质量，项目建成之后，能否稳定收费、控制成本、持续维护设备，才是决定投资回报的核心。 如果一个项目需要十年才能回本，而未来车型、停车习惯和运营成本都可能发生变化，投资人就必须